Amylin: Spezialist für Diabetes Typ II
aus FUCHS-KAPITALANLAGEN 25. Jahrgang / 40 vom 08.10.2009 |
Rund 80% der Menschen mit Diabetes Typ II leiden gleichzeitig unter Fettleibigkeit. Genau auf diese Kombination ist AMYLIN PHARMACEUTICALS (Kurs: 13,56 US-$; ISIN: US 032 346 108 9) spezialisiert. Hauptumsatzträger ist das Medikament Byetta, das bei der Behandlung der Typ-II-Diabetes zur Anwendung kommt. Das Arzneimittel senkt den Blutzuckerspiegel und erhöht die Menge des von der Bauchspeicheldrüse an das Blut abgegebenen Insulins. Gleichzeitig hilft Byetta dabei, das Körpergewicht zu reduzieren. Der Vertrieb läuft in einer Kooperation mit dem Pharmakonzern ELI LILLY (Kurs: 33,12 US-$; ISIN: US 53 245 710 8).
Aus Byetta könnte ein echter Blockbuster, also ein Medikament mit einem Umsatz von mehr als 1 Mrd. US-$ werden. Denn Amylin arbeitet an einer Version, die nur noch einmal pro Woche verabreicht werden muss. Damit wäre das US-Biotechunternehmen konkurrenzlos. Für die Patienten wäre das eine enorme Erleichterung. Bislang muss Byetta zwei Mal am Tag injiziert werden.
Bis es soweit ist, sorgt vor allem das herkömmliche Byetta für die Umsätze von Amylin. Diese beliefen sich im 2. Quartal insgesamt auf 209,4 Mio. US-$. Unter dem Strich verblieb ein Nettoverlust von 51,0 Mio. US-$ oder 0,36 US-$ pro Aktie. Damit gelang es dem Unternehmen mit Stammsitz in San Diego, die roten Zahlen um knapp 20% zu vermindern. Ziel ist es, Ende kommenden Jahres einen positiven Mittelzufluss aus dem operativen Geschäft zu erzielen. Dazu wurde ein umfassendes Sparprogramm initiiert.
Die Restrukturierung zeigt bereits Wirkung. Die Verwaltungs- und Vertriebskosten sanken um 17%. Vor allem die Vertriebsmannschaft wurde verkleinert. Die Aufwendungen für Forschung und Entwicklung gingen um 16% zurück, da die Entwicklung von Byetta weitgehend abgeschlossen ist.
Als treibende Kraft des Sparprogramms gilt Carl Icahn, der an dem Unternehmen beteiligt ist. Bei der Biotechfirma Imclone gelang es dem Milliardär bereits, seinen Einsatz zu verdoppeln, als das Unternehmen im vergangenen Jahr an Eli Lilly verkauft wurde. Ähnliches könnte sich bei Amylin wiederholen.
Aber auch ohne Übernahmefantasie halten wir die Aktie für aussichtsreich. Gut ein Drittel des Kurses ist mit Barmitteln unterlegt. Weitere Kosteneinsparungen dürften den Kurs beleben, sobald sich diese in den Kennzahlen widerspiegeln. Gelingt die Zulassung einer wöchentlichen Formulierung von Byetta, ist mit einer Kursexplosion zu rechnen. Die Aktie ist spekulativ und in Deutschland sehr markteng. Käufe tätigen Sie daher am besten an der NASDAQ.
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 Fazit:
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 16,90 US-$; Stop-loss: 11,25 US-$
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