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Der Brief für die Außenwirtschaft

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34. Jahrgang / 2 vom 13.01.2012   << zum Inhaltsverzeichnis      
     
China: Inflation gezügelt
Die jüngsten Inflationsdaten aus Peking (4,1% gegenüber Vorjahr auf Konsumentenebene) zeigen an, dass die Inflation mittlerweile auf einem Niveau angekommen ist, das für die Verantwortlichen annähernd tolerabel ist. Da das Wachstum wohl auch weiterhin stark bleibt (Konsens-Erwartung für das 3, Quartal 8,6%), besteht wenig Grund zu weitergehenden Maßnahmen. Zinssenkungen könnten nicht nur eine neue Überhitzung der Immobilienmärkte bringen. Sie bleiben auch solange inopportun, wie ein Ausgleich mit den USA gesucht wird. Wenn sich die Notenbank überhaupt zu einer Lockerung durchringt, dann eher bei den zeitweilig erhöhten Mindestreservesätzen. Der Geldmantel wuerde auf diese Weise sogar erweitert.
Fazit:
 Eine Lockerung wird vorsichtig stattfinden. Der Aufwertungstrend des Yuan bleibt erhalten.