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Der Brief für die Außenwirtschaft

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Polen | PLN: Zinserhöhung
aus FUCHS-DEVISEN 33. Jahrgang / 21 vom 20.05.2011
Das Wachstum Polens ist unverändert stark. Es liegt oberhalb von 4% (zuletzt 4,5% im ersten Quartal), und es wird sich auch über das Jahr auf diesem Niveau halten. Sowohl die Konsumnachfrage, als auch der Export tragen dazu bei. Allerdings auch der Staat, dessen unverändert hohe Budget-Defizite von den Währungshütern mit deutlichen Worten kritisiert werden. Das schnelle Tempo der Wirtschaft geht einher mit Inflationsraten von ebenfalls über 4% (zuletzt 4,5%). Das ist weit über dem selbst gesetzten Ziel. Die Währungshüter haben daher im Mai die Zinsen angezogen und auch weitere Steigerungen in Aussicht gestellt, denn mit 4,25% wirkt der Satz noch nicht bremsend. Allerdings wurde die Dämpfung bisher durch die Stärke des Zloty unterstützt. Der stößt jedoch bei 3,85 EUR/PLN auf einen festen Widerstand und pendelt sich entsprechend ein. Weitere 100 Basispunkte Zinserhöhungen bis Jahresende sind durchaus wahrscheinlich. Dieser gefestigte Zinsausblick könnte dem Zloty
Fazit:
 Wir erwarten anziehende Zinsen und einen mindestens stabilen Zloty.